在上一篇文章（鏈接：城投企業(yè)新能源基礎(chǔ)設(shè)施的政策機(jī)遇與賽道選擇）中，我們解讀了能源強(qiáng)國(guó)建設(shè)下的政策紅利，明確了城投新能源基建的六大重點(diǎn)布局方向。機(jī)遇已至，如何將政策機(jī)遇轉(zhuǎn)化為實(shí)際項(xiàng)目，如何結(jié)合自身優(yōu)勢(shì)選擇合適的運(yùn)作模式，成為城投公司轉(zhuǎn)型成功的核心關(guān)鍵。

結(jié)合新能源基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的核心特點(diǎn)，以及城投公司自身的政策、場(chǎng)景、工程等優(yōu)勢(shì)，逐步形成四大運(yùn)作模式——重資產(chǎn)投資運(yùn)營(yíng)模式、輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)服務(wù)模式、生態(tài)融合型模式、資本運(yùn)作與金融化模式。本篇作為實(shí)踐路徑上篇，重點(diǎn)拆解兩大基礎(chǔ)模式：重資產(chǎn)投資運(yùn)營(yíng)模式與輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)服務(wù)模式，重資產(chǎn)模式穩(wěn)底盤、保收益，輕資產(chǎn)模式低風(fēng)險(xiǎn)、高靈活。

一、城投公司布局新能源基礎(chǔ)設(shè)施的四大路徑

結(jié)合城投公司與生俱來的政策協(xié)調(diào)、場(chǎng)景掌控、工程建設(shè)及資源整合優(yōu)勢(shì)，緊扣能源強(qiáng)國(guó)建設(shè)的頂層部署，兼顧新能源基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目“公益性與經(jīng)營(yíng)性并存、部分項(xiàng)目資金投入大、運(yùn)營(yíng)周期長(zhǎng)、技術(shù)門檻差異明顯”的核心特點(diǎn)，城投公司參與新能源基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)運(yùn)營(yíng)過程中，逐步形成了四大運(yùn)作模式。各大運(yùn)作模式各有側(cè)重、相互補(bǔ)充，分別適配不同項(xiàng)目類型、資金實(shí)力及發(fā)展階段，可單獨(dú)采用或組合運(yùn)用。

二、重資產(chǎn)投資運(yùn)營(yíng)模式

（一）自主投資運(yùn)營(yíng)模式

自主投資運(yùn)營(yíng)模式是城投公司憑借自身資金實(shí)力，獨(dú)立投資建設(shè)新能源基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，自主負(fù)責(zé)項(xiàng)目的前期備案、規(guī)劃設(shè)計(jì)、投資建設(shè)、并網(wǎng)驗(yàn)收、運(yùn)營(yíng)管理全流程，同時(shí)獨(dú)享項(xiàng)目全部收益的閉環(huán)運(yùn)作模式，核心是全鏈條自主掌控、全周期收益獨(dú)享。

該模式適用于城投公司具備獨(dú)占性資源優(yōu)勢(shì)且收益路徑清晰的中小型新能源項(xiàng)目，包括但不限于：公共建筑屋頂分布式光伏、光伏建筑一體化BIPV、公交場(chǎng)站光儲(chǔ)充一體化、園區(qū)分布式能源、小型分散式風(fēng)電、小型新型儲(chǔ)能電站、微電網(wǎng)、公共充電樁網(wǎng)絡(luò)、加氫站、綜合能源站、小型工業(yè)零碳園區(qū)、區(qū)域級(jí)綠色數(shù)據(jù)中心/智算中心等。

該模式是最傳統(tǒng)、最基礎(chǔ)的重資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式，對(duì)城投公司的綜合實(shí)力要求較高，需具備“資金、能力、資源”三大核心支撐。資金方面，需具備充足的自有資金或穩(wěn)定的融資渠道，能夠承擔(dān)新能源項(xiàng)目前期籌備、建設(shè)及運(yùn)營(yíng)的大額資金投入；能力方面，需具備成熟的工程項(xiàng)目管理能力、專業(yè)的新能源項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)管理能力；資源方面，需具備豐富的場(chǎng)景資源，如城市公共建筑屋頂、公交場(chǎng)站、園區(qū)場(chǎng)地、鄉(xiāng)村閑置土地、交通樞紐等，為新能源項(xiàng)目提供天然的物理載體。

（二）投建營(yíng)一體化（投資人+EPC+O）

“投資人+EPC+O”一體化模式，是自主投資運(yùn)營(yíng)模式的延伸與升級(jí)，城投公司不僅作為項(xiàng)目核心投資方，還依托自身（或下屬施工子公司）持有的工程建設(shè)資質(zhì)，承擔(dān)項(xiàng)目EPC工程總承包職責(zé)，同時(shí)負(fù)責(zé)項(xiàng)目建成后的全生命周期運(yùn)營(yíng)維護(hù)，實(shí)現(xiàn)“投資-建設(shè)-運(yùn)營(yíng)”全鏈條一體化閉環(huán)運(yùn)作。核心是在獲取長(zhǎng)期運(yùn)營(yíng)收益的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)工程建設(shè)環(huán)節(jié)利潤(rùn)的內(nèi)部化，最大化項(xiàng)目全周期價(jià)值。

該模式對(duì)城投公司的綜合實(shí)力要求高于單純的自主投資運(yùn)營(yíng)模式，除了資金、能力、資源三大支撐外，還需要具備成熟的EPC總承包能力和全鏈條統(tǒng)籌協(xié)調(diào)能力，通過EPC總承包優(yōu)勢(shì)降低建設(shè)成本、自主運(yùn)營(yíng)減少第三方支出，提升項(xiàng)目綜合盈利水平。

（三）特許經(jīng)營(yíng)模式

特許經(jīng)營(yíng)模式是通過政府授權(quán)，獲取一定期限和范圍內(nèi)新能源基礎(chǔ)設(shè)施的投資建設(shè)及運(yùn)營(yíng)專營(yíng)權(quán)，并通過使用者付費(fèi)等方式回收投資并獲取合理收益，期滿后將項(xiàng)目設(shè)施無(wú)償移交政府或指定機(jī)構(gòu)的運(yùn)作模式。

該模式主要適用于具有較強(qiáng)公共屬性、需要統(tǒng)一規(guī)劃布局、且具備清晰使用者付費(fèi)機(jī)制的新能源基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，比如，城市級(jí)/區(qū)域級(jí)新能源汽車充電網(wǎng)絡(luò)、區(qū)域集中供能（冷、熱）項(xiàng)目、智慧停車+充電一體化項(xiàng)目、特定區(qū)域的綜合能源系統(tǒng)等。

根據(jù)政策要求，本地城投公司不得單獨(dú)作為社會(huì)資本方參與本區(qū)域新建特許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目投標(biāo)。因此城投公司參與新能源特許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目的路徑有三：一是作為政府方出資代表，在項(xiàng)目公司中持有少數(shù)股權(quán)；二是通過TOT（轉(zhuǎn)讓-運(yùn)營(yíng)-移交）等模式盤活存量新能源資產(chǎn)；三是通過公開競(jìng)爭(zhēng)方式獲取非本區(qū)域新能源基礎(chǔ)設(shè)施特許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目。

（四）合資開發(fā)運(yùn)營(yíng)模式

城投公司與能源央企、行業(yè)龍頭企業(yè)等共同出資設(shè)立項(xiàng)目合資公司，聯(lián)合投資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)新能源項(xiàng)目，合方按照股權(quán)比例出資、承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、分享收益，城投公司可通過屬地資源、場(chǎng)景資產(chǎn)或配套少量現(xiàn)金出資，實(shí)現(xiàn)以小股權(quán)撬動(dòng)大項(xiàng)目。其核心是戰(zhàn)略協(xié)同、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、風(fēng)險(xiǎn)與收益的綁定共享。

該模式尤其適配投資規(guī)模大、技術(shù)復(fù)雜、專業(yè)壁壘高、且對(duì)本地化整合能力要求強(qiáng)的戰(zhàn)略性新能源項(xiàng)目。比如，國(guó)家級(jí)/省級(jí)大型風(fēng)電光伏基地、海上風(fēng)電項(xiàng)目、大中型抽水蓄能電站、大型分布式能源系統(tǒng)、綠色氫氨醇產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目、跨省區(qū)新能源外送項(xiàng)目、電碳算協(xié)同基礎(chǔ)設(shè)施等。這類項(xiàng)目通常納入國(guó)家/省級(jí)能源規(guī)劃，政策確定性強(qiáng)，但投資規(guī)模動(dòng)輒數(shù)十億甚至上百億，對(duì)屬地協(xié)調(diào)、技術(shù)能力、資金實(shí)力均有極高要求。而且是自主投資運(yùn)營(yíng)模式的重要補(bǔ)充，無(wú)需城投公司承擔(dān)全部資金壓力和技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，既能借助合作方的技術(shù)、運(yùn)營(yíng)優(yōu)勢(shì)快速落地項(xiàng)目、彌補(bǔ)自身短板，又能通過聯(lián)合運(yùn)營(yíng)沉淀優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、獲取穩(wěn)定收益。

此模式對(duì)城投公司的綜合實(shí)力要求側(cè)重于“合作、管控、協(xié)同”三大能力。合作方面，需具備優(yōu)質(zhì)合作伙伴篩選能力，能夠識(shí)別并引入在資金實(shí)力、技術(shù)能力、市場(chǎng)渠道等方面具有互補(bǔ)優(yōu)勢(shì)的戰(zhàn)略投資方；管控方面，需具備合資公司治理能力和投后管理能力，通過股東協(xié)議、公司章程等制度設(shè)計(jì)保障自身權(quán)益，有效參與重大事項(xiàng)決策和日常經(jīng)營(yíng)監(jiān)督；協(xié)同方面，需具備內(nèi)部資源與合資項(xiàng)目的協(xié)同整合能力，將自身持有的場(chǎng)景資源、政府關(guān)系、本地化優(yōu)勢(shì)與合作伙伴的專業(yè)能力充分結(jié)合，提升項(xiàng)目整體競(jìng)爭(zhēng)力。另外，城投公司可以合資為跳板，在合作中主動(dòng)學(xué)習(xí)技術(shù)與管理，將合作伙伴的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和管理體系內(nèi)化為自身能力。

三、輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)服務(wù)模式

（一）運(yùn)維服務(wù)（O&M）

城投公司依托自身屬地協(xié)調(diào)、項(xiàng)目管理及本地化服務(wù)網(wǎng)絡(luò)方面的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，承接政府、企業(yè)或合資項(xiàng)目的新能源基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)維服務(wù)，不直接投入建設(shè)資金，僅通過輸出專業(yè)運(yùn)維管理、設(shè)備檢修、安全管控及政策對(duì)接等服務(wù)，獲取穩(wěn)定運(yùn)維服務(wù)費(fèi)，聚焦“輕服務(wù)、穩(wěn)收益”，是城投切入輕資產(chǎn)領(lǐng)域最易落地、風(fēng)險(xiǎn)最低的細(xì)分模式。

該模式適用于分布式光伏、分散式風(fēng)電、城市公共充電樁網(wǎng)絡(luò)、綠色氫氨醇加注站、新型儲(chǔ)能電站、零碳園區(qū)能源設(shè)施等需要屬地化運(yùn)維的新能源項(xiàng)目。尤其適合政府主導(dǎo)的公益性新能源基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，以及城投自身參與的合資項(xiàng)目配套運(yùn)維。

城投公司開展運(yùn)維業(yè)務(wù)，需構(gòu)建三大核心競(jìng)爭(zhēng)力：專業(yè)技術(shù)能力，具備新能源設(shè)施設(shè)備巡檢、故障診斷、性能優(yōu)化、安全管理等專業(yè)化運(yùn)維能力，可自建運(yùn)維團(tuán)隊(duì)或與專業(yè)運(yùn)維企業(yè)合作構(gòu)建服務(wù)能力；屬地響應(yīng)網(wǎng)絡(luò)，利用深耕本地的組織優(yōu)勢(shì)，建立快速響應(yīng)機(jī)，保障運(yùn)維服務(wù)的及時(shí)性和便捷性；集約成本優(yōu)勢(shì)，通過區(qū)域化、規(guī)模化運(yùn)營(yíng)，在備品備件、人員調(diào)度、數(shù)據(jù)智能分析等方面實(shí)現(xiàn)集約管理，降低單項(xiàng)目運(yùn)維成本，形成價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力。

（二）合同與能源管理（EMC）

城投公司作為合同能源管理方，聯(lián)動(dòng)專業(yè)節(jié)能技術(shù)企業(yè)，為政府機(jī)關(guān)、公共建筑、工業(yè)園區(qū)、商業(yè)綜合體等用能單位提供一攬子能源系統(tǒng)改造與優(yōu)化服務(wù)（如節(jié)能改造、新能源替代等），由城投公司（或引入金融機(jī)構(gòu)）承擔(dān)前期改造投入，通過節(jié)能效益分享、能源費(fèi)用托管或固定服務(wù)費(fèi)等市場(chǎng)化機(jī)制回收投資并獲取長(zhǎng)期收益，實(shí)現(xiàn)客戶節(jié)能降耗與自身穩(wěn)定回報(bào)的雙贏。

該模式適用于公共建筑節(jié)能改造、工業(yè)園區(qū)用能優(yōu)化、城鄉(xiāng)民生電氣化改造、傳統(tǒng)能源設(shè)施低碳替代等，重點(diǎn)聚焦具備穩(wěn)定用能需求、節(jié)能空間較大的場(chǎng)景，貼合城投掌控的公共場(chǎng)景資源優(yōu)勢(shì)。

該模式對(duì)城投公司的核心能力要求聚焦于“診斷、融資、運(yùn)營(yíng)”三大環(huán)節(jié)。精準(zhǔn)診斷與方案設(shè)計(jì)能力，深度診斷客戶用能狀況，準(zhǔn)確評(píng)估節(jié)能潛力與投資回報(bào)，并設(shè)計(jì)出技術(shù)可行、財(cái)務(wù)穩(wěn)健、權(quán)責(zé)清晰的系統(tǒng)化解決方案；融資與風(fēng)控能力，具備多元化項(xiàng)目融資能力，可通過自有資金、綠色信貸、融資租賃等多種渠道解決項(xiàng)目資金，并能設(shè)計(jì)合理的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)結(jié)構(gòu)與退出機(jī)制，有效管控投資回收風(fēng)險(xiǎn)；長(zhǎng)效運(yùn)營(yíng)能力，具備能源系統(tǒng)的精細(xì)化運(yùn)營(yíng)能力，確保新能源設(shè)施發(fā)電效率和服務(wù)質(zhì)量，實(shí)現(xiàn)承諾的節(jié)能目標(biāo)，保障合同期內(nèi)持續(xù)穩(wěn)定的節(jié)能收益獲取。

（三）平臺(tái)運(yùn)營(yíng)與聚合服務(wù)模式

城投公司依托區(qū)域資源優(yōu)勢(shì)，搭建各類數(shù)字化運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，聚合區(qū)域內(nèi)分散的新能源資源（光伏、儲(chǔ)能設(shè)施、可調(diào)節(jié)負(fù)荷等）、用能需求及服務(wù)主體，通過數(shù)據(jù)賦能、資源調(diào)度、市場(chǎng)交易代理、服務(wù)輸出等多元化方式創(chuàng)造價(jià)值，獲取收益。該模式下城投公司不直接持有大量重資產(chǎn)，核心是數(shù)字平臺(tái)賦能、分散資源聚合、生態(tài)價(jià)值變現(xiàn)，是城投在新能源領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)“輕資產(chǎn)、高附加值、可持續(xù)”發(fā)展的戰(zhàn)略制高點(diǎn)。其主要形態(tài)與商業(yè)模式如下：

1. 虛擬電廠（VPP）運(yùn)營(yíng)平臺(tái)：整合區(qū)域內(nèi)分布式光伏、儲(chǔ)能設(shè)施、電動(dòng)汽車、工業(yè)可調(diào)節(jié)負(fù)荷等分散資源，搭建數(shù)字化聚合調(diào)控平臺(tái)，對(duì)接電網(wǎng)公司，提供調(diào)峰調(diào)頻、需求響應(yīng)等系統(tǒng)服務(wù)，獲取平臺(tái)運(yùn)營(yíng)費(fèi)、資源聚合服務(wù)費(fèi)、電網(wǎng)服務(wù)分成、市場(chǎng)交易價(jià)差分成、及容量補(bǔ)償/容量電費(fèi)收益。
   

2. 綜合能源服務(wù)平臺(tái)：聚焦園區(qū)、公共建筑、商業(yè)樓宇等用戶側(cè)，搭建一體化綜合能源服務(wù)平臺(tái)，整合新能源供電、儲(chǔ)能調(diào)峰、用能監(jiān)測(cè)、節(jié)能優(yōu)化等服務(wù)，為用能單位提供“一站式”綜合能源解決方案，獲取平臺(tái)服務(wù)費(fèi)、能源托管/運(yùn)維服務(wù)費(fèi)、節(jié)能效益分享、能源采購(gòu)差價(jià)等。
   

3. 碳資產(chǎn)管理與交易平臺(tái)：依托地方碳減排需求，搭建區(qū)域碳資產(chǎn)管理平臺(tái)，為企業(yè)提供從碳排放監(jiān)測(cè)、核算、報(bào)告，到CCER等碳資產(chǎn)開發(fā)、交易撮合及碳金融服務(wù)的一站式數(shù)字化服務(wù)，獲取管理服務(wù)費(fèi)、碳資產(chǎn)開發(fā)服務(wù)費(fèi)、碳交易傭金/手續(xù)費(fèi)、綠色認(rèn)證與金融服務(wù)費(fèi)等，同時(shí)協(xié)助地方政府開展“雙碳”管理。
   

4. 零碳園區(qū)運(yùn)營(yíng)平臺(tái)：針對(duì)各類零碳園區(qū)，搭建園區(qū)運(yùn)營(yíng)管理平臺(tái)，整合園區(qū)能源管理、碳管控、設(shè)施運(yùn)維、企業(yè)服務(wù)等功能，實(shí)現(xiàn)對(duì)園區(qū)內(nèi)“源-網(wǎng)-荷-儲(chǔ)-碳”全要素的智慧監(jiān)控與協(xié)同優(yōu)化，為園區(qū)企業(yè)及管理方提供集成化運(yùn)營(yíng)服務(wù)。此模式是前述平臺(tái)的集成與場(chǎng)景化應(yīng)用。

平臺(tái)運(yùn)營(yíng)與聚合服務(wù)模式的核心是“連接、賦能、變現(xiàn)”，它要求城投公司具備三種關(guān)鍵能力。資源整合能力，能依托其公信力與屬地網(wǎng)絡(luò)，高效獲取政府授權(quán)、聚合分散的源荷資源、并鏈接產(chǎn)業(yè)鏈上下游的專業(yè)服務(wù)商，構(gòu)建穩(wěn)定、可信的資源池與合作網(wǎng)絡(luò)；數(shù)字技術(shù)駕馭能力，能有效駕馭或集成物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、AI算法等數(shù)字技術(shù)，構(gòu)建穩(wěn)定、智能的數(shù)字化平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)對(duì)海量異構(gòu)資源的精準(zhǔn)感知、高效調(diào)度與價(jià)值挖掘，將物理資源轉(zhuǎn)化為可交易、可優(yōu)化的數(shù)據(jù)產(chǎn)品；生態(tài)構(gòu)建能力，通過持續(xù)運(yùn)營(yíng)、服務(wù)創(chuàng)新與品牌建設(shè)，將平臺(tái)升級(jí)為一個(gè)各方共生共贏、價(jià)值持續(xù)增長(zhǎng)的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

四、結(jié)語(yǔ)

重資產(chǎn)模式穩(wěn)底盤、保收益，輕資產(chǎn)模式低風(fēng)險(xiǎn)、快見效，兩種模式并非相互排斥，城投公司可根據(jù)自身資金實(shí)力、專業(yè)能力、資源稟賦，靈活選擇單一模式或組合運(yùn)用，穩(wěn)步推進(jìn)新能源項(xiàng)目落地。對(duì)于資金實(shí)力雄厚、項(xiàng)目管理能力強(qiáng)的城投公司，可優(yōu)先布局重資產(chǎn)模式，沉淀優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、獲取長(zhǎng)期收益；對(duì)于資金實(shí)力有限、專業(yè)能力有待提升的城投公司，可從輕資產(chǎn)運(yùn)維服務(wù)切入，積累經(jīng)驗(yàn)、培育能力，逐步向重資產(chǎn)模式轉(zhuǎn)型。

下一篇，我們將繼續(xù)拆解另外兩大核心實(shí)踐路徑——生態(tài)融合型模式、資本運(yùn)作與金融化模式，敬請(qǐng)期待。